차이나 허슬 거대한 사기 The China Hustle
감독 제드 로스스타인 (Jed Rothstein)
다큐멘터리 영화 차이나 허슬은 2008년 금융 위기 이후에도 지속된 미국 주식 시장에서 이루어진 중국 주식 사기를 폭로한다.
이 때의 미국의 금융인들과 중국인들은 손을 잡고 많은 중국 부실 기업을 역합병으로 상장시켜서 많은 이들의 돈을 빼앗아 갔다.
최근 비슷한 사건으로는 중국 드론 회사 이항을 떠올릴 수 있는데, 이항의 공매도 부실기업 리포트 또한 영화 속 화자 댄 데이비드의 울프팩 리서치 회사에서 나왔다.
미국 주식을 하면서 미국의 강력한 규제와 시스템을 어느정도 믿는 심리가 있었는데 영화를 보고 나서 미국도 시스템이 그나마 개선 된지 얼마 되지 않았고, 아직도 부실기업 상장이 문제가 되고 있다는걸 알 수 있었다.
주식시장에서 투자은행, 회계 법인 그리고 증권거래위는 투자자를 100% 보호해주지 못하고 오히려 형식적인 서류 검토를 하거나 수수료를 받아서 기업을 상장시키기 위해 거짓말도 서슴치 않는다.
미국내에서 서류 조작이 이루어졌다면 문제가 되었겠지만 중국이 해외에서 한 거짓말은 처벌 대상이 되지 않았다.
투자자들은 반드시 본인 돈을 어느 기업에 투자하려 한다면 성장성, 재무제표 뿐만 아니라 신뢰가 가능한 곳인지 살펴보아야 할 것이다.
이러한 사기로 인해 투자한 기관이나 개인들 모두 손해를 봐서 길거리에 있는 어느 평범한 사람들에게도 영향을 미친다는 메세지를 영화는 주고 있다.
거짓 회계로 상장된 주식들이 늘어나고, 많은 사람들과 기업들이 거액의 돈을 그 기업들에 베팅하고, 결국엔 시장이 무너지면서 금융위기가 온다면 그 빚들은 평범한 사람들의 땀과 눈물로 갚게 될 것이다.
아래에 차이나 허슬의 줄거리를 정리해보았다.
1
2008년 외환시장 금융붕괴 이후,
2009년 중국은 급성장 시기에 놓여있는 황금의 땅으로 주목받았다.
하지만 외국인은 중국 시장에 직접 투자할 수가 없으므로 캘리포니아에 있는 작은 은행 로스 캐피털(Roth Capital)이 나섰다.
이 때 로스 캐피털은 2,3등급의 소형 투자은행이었다.
로스 캐피털은 큰 은행들이 간과한 틈새를 찾았는데 그것은 중국의 작은 기업들을 미국 주식 거래소에 상장시키는 것이었다.
로스의 투자 설명회는 3일간 유흥등의 화려한 쇼를 하면서 150개의 작은 회사들을 소개했다.
그리하여 로스의 회장인 바이런 로스는 2006년부터 2011년까지 투자 설명회에서 중국 주식 수십억 달러어치를 판매하였다.
2
다른 뉴욕의 작은 투자은행이자 90년대 후반에 파산 했던 로드먼&렌쇼는 회장 웨슬리 클라크 장군의 정치적 명성에 초점을 맞추어 이미지를 개선에 성공했고 파티를 열어 중국 주식을 판매하였다.
이 곳에서 각종 정치인과 유명인들은 이 곳에서 연설하고 강연료를 받는다.
로드먼&렌쇼는 40개 이상의 중국 기업을 미국 시장에 데려왔는데 이 기업들의 총 가치는 310억 달러에 달한다.
여기서 은행은 많은 수수료를 번다.
3
중국에서 무인 보관시설 사업을 하던 카슨 블록의 증권 중개인 아버지가 투자한 오리엔트 페이퍼는 연간 1억달러 매출 고품질 종이를 생산한다고 알려졌다.
이 주식 역시 로스와 로드먼 은행이 팔았고 카슨의 아버지는 오리엔트 페이퍼에 관해 리포트를 쓰려 했다.
그 계기로 카슨과 친구는 공장을 방문했는데 현장은 시골길 비포장 도로에 공장안은 쓰레기장이었으며, 기계 절반은 고장 났고, 공장 앞에는 썩어가는 골판지들로 가득했다.
그러나 이 회사는 해마다 50%씩 성장한다고 주장한 곳이였다.
카슨 블록은 공매도 보고서를 발표하였고 머디 워터스의 이 보고서는 2010년 6월말 처음으로 중국 회사의 문제점을 짚은 보고서가 된다.
공매도 보고서 발표 후 주가는 다음날 25% 하락하였고 이후 55% 하락하면서
중국 기업에 대한 첫 고발로 산업 전체에 반향을 일으키게 된다.
4
다큐 속 화자인 댄은 사기혐의가 제기된 기업들을 조사하기 위해 조사팀을 고용해서 그 팀은 중국으로 갔다.
사기업 감시는 중국에서 불법인데 이들은 긴 감옥 생활을 감수하고 조사를 시작했다.
그들은 중국 녹색 농업 비료회사를 방문하였고 계산상 수십대의 트럭이 온종일 물건을 싣고 내려야 했는데
344일동안 공장 정문 밖에 감시 카메라 설치한 결과 직원은 40명, 트럭 운전사는 단 1명이었다.
공매도 보고서 발표 후 5백억은 0원이 되었고 이런 중국 회사에 투자한 뮤추얼 펀드, 평범한 개인 투자자들이 피해를 보게 되었다.
이 기업 주식을 홍보한 프로모터는 영화 속 인터뷰에서 기업에 대해 기억이 안난다고 말했으며
회사 회장은 아무런 처벌 없이 1억 달러의 돈을 챙겨서 떠났다.
이러한 주식 사기는 어떻게 이루어지는가?
여기에 공장이 있고 회장이 있다.
그리고 시장의 전문가가 필요한데 그건 회계감사 법인, 합법적인 3등급 은행이다.
상장을 원하는 중국의 개인 혹은 기업은 브로커에게 1억달러를 준다.
그리고 기업의 성장을 부풀려서 서류를 작성한다.
이런 거짓말이 들통나도 중국에 있으니 감옥에 가지 않고 돈을 챙길 수도 있다.
미국의 증권거래소에 주식을 상장시키려면 일반적으로 회계 감사와 공개 검증이 필요하고 은행들은 우회할 방법을 찾았는데
바로 이런 역합병이라는 편법인 것이다.
보통 합병 전 상장 된 회사들은 공개되어 거래되는 주식이었지만 기업활동은 전혀 없는 유령회사였다.
미국 증권 거래소에 상장하고 싶은 중국 기업은 운영하고 있지 않는데 법적으로는 존재하는 상장 된 유령회사와 합병을 한다.
금융계에서 애널리스트들은 위험한 주식을 좋은 투자로 추천하고, 영업직원들은 투자 네트워크 상에서 주가를 밀어 올린다.
그리고 주가가 최고점에 달하면 은행과 내부자들은 현금화하고 다른 투자자들은 과대평가 된 주식을 떠안게 된다.
그리고 투자은행에서는 사기는 이미 손익 계산서에 들어있으며 벌금을 미리 예산에 넣는다고 한다.
2006년~2012년 동안 400개가 넘는 중국기업이 미국 시장에 상장 되었고, 80%가 역합병으로 이루어졌다.
그리고 2009년부터 2010년 중반까지 중국 기업의 역합병은 몇백 퍼센트 증가하였다.
또한 2010년까지 미국 기관들은 롱웨이 정유, l&l 에너지, 푸다 석탄회사, 중국 농업 공사 CAGC 등의 중국 주식으로 많은 돈을 벌어들였다.
3번 일화의 오리엔트 페이퍼의 공신력 있는 은폐물은 세계 4대 회계감사 법인 중 하나인 딜로이트였다.
중국 역합병 회사들은 같은 수법을 가지고 있었는데 4대 회계 감사 법인 뒤로 수상한 재무 제표를 숨기는 것이다.
법인들의 소유 구조는 각각의 지사들이 모두 독립적이고 회사는 이름을 빌려주고 돈을 번다.
프라이스 워터 하우스가 감사 한 것이 아니라 프라이스 워터 하우스 중국 지사가 감사한 것이다. 프랜차이즈처럼 말이다.
그리고 기업의 재무제표는 회계감사자가 아닌 경영진이 작성하고 회계감사자의 역할은 경영 상태를 검토하는 것이다.
변호사, 은행가, 회계 감사자 모두 기업 장부나 기록을 보지 않는다.
그들은 필요한 서류를 준비하고 수수료를 챙겨서 옮겨간다.
중국에서 보고 된 기업 서류는 매우 정확하고 미국 증권거래 위원회에 보고된 내용보다 훨씬 더 정확했다.
중국에서 한 회사가 1천만달러를 자국에 정확하게 보고 했다면,
미국에서는 1억달러 이상 벌었다고 공시한다.
중국 기업이 미국에 잘못된 재무제표를 발표하더라도 중국에서 불법이 아니며 처벌 받지 않는다.
그러나 중국 내에선 잘못된 재무제표를 발표하면 처벌 받는다.
중국 역합병 기업의 사기로 인한 결과로는 140억 달러의 개인 연금과 퇴직기금 손실을 추정하며
은퇴자금을 다 날린 노년의 사람들이 인터뷰에서 참담한 심경을 토로하며 영화는 마무리 된다.
